經(jīng)濟(jì)下行壓力下，財(cái)政和金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，該如何突破傳統(tǒng)模式？江蘇以自己的創(chuàng)新之舉進(jìn)行了探索。
近日，首期規(guī)模為100億元的無(wú)錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金在南京成立，該基金系全國(guó)首只由省、市政府與金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立，銀行以同股同權(quán)LP身份參與的政府投資基金?；鸪闪⒑?，將對(duì)優(yōu)化江蘇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重大推動(dòng)作用。在江蘇，不僅僅局限傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，通過(guò)設(shè)立政府投資基金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，財(cái)政和金融機(jī)構(gòu)的合作可謂玩出了“新花樣”。
四兩撥千斤：參股多只基金，影響資金投向
“江蘇省政府投資基金去年設(shè)立以來(lái)，作為省級(jí)母基金向各類產(chǎn)業(yè)基金出資，參股了多只基金，可以有力引導(dǎo)、有效影響社會(huì)資金投向。”江蘇省財(cái)政廳廳長(zhǎng)劉捍東介紹說(shuō)，去年11月，江蘇省政府投資基金與10家銀行簽訂《投資合作協(xié)議》，各銀行共承諾出資680億元，并提供綜合融資4920億元；通過(guò)直接投資的方式，已出資25億元分別與南京、鹽城、連云港市政府發(fā)起設(shè)立南京江北新區(qū)發(fā)展基金、中韓鹽城產(chǎn)業(yè)園發(fā)展基金、上合組織(連云港)國(guó)際物流園發(fā)展基金等3只區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展基金；積極對(duì)接國(guó)家戰(zhàn)略，出資26.75億元參與國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金和先進(jìn)制造業(yè)投資基金；緊貼區(qū)域特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，籌劃、發(fā)起太湖浦發(fā)基金、中德產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、江海聯(lián)動(dòng)產(chǎn)業(yè)基金等特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。
“有望帶動(dòng)6000億元—8000億元的社會(huì)資本投向特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)無(wú)錫市‘十三五’規(guī)劃，規(guī)模以上工業(yè)總產(chǎn)值要突破2萬(wàn)億元，為吸引社會(huì)資本投向企業(yè)，基金的作用不可小覷。”江蘇省無(wú)錫市常務(wù)副市長(zhǎng)黃欽介紹說(shuō)，以無(wú)錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金為例，該基金由江蘇省政府投資基金、無(wú)錫市人民政府和浦發(fā)銀行共同發(fā)起成立，首期資金100億元，由浦發(fā)銀行認(rèn)購(gòu)60億元、省市兩級(jí)財(cái)政資金認(rèn)購(gòu)40億元。該基金將以股權(quán)的方式，通過(guò)財(cái)政資金撬動(dòng)金融資本投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持江蘇打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，扶持地方產(chǎn)業(yè)集群，提升江蘇企業(yè)的資本運(yùn)作能力。
挖掘市場(chǎng)潛力：為金融機(jī)構(gòu)投資股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)路
支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要舉多發(fā)之力。然而不可否認(rèn)的是，金融機(jī)構(gòu)是逐利的，而政府看中的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，在江蘇，政府投資基金和金融機(jī)構(gòu)緣何一拍即合？
股權(quán)投資市場(chǎng)成為雙方攜手的新領(lǐng)域。目前，我國(guó)商業(yè)銀行還未獲準(zhǔn)進(jìn)入股權(quán)直接投資領(lǐng)域。而基金在出資結(jié)構(gòu)上超越傳統(tǒng)的債券業(yè)務(wù)模式，真正實(shí)現(xiàn)了銀行在股權(quán)投資方面的突破。以浦發(fā)銀行參與設(shè)立無(wú)錫太湖浦發(fā)股權(quán)投資基金為例，上海浦東發(fā)展銀行總行黨委委員謝偉說(shuō)，從近年來(lái)許多國(guó)際大型商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)看，表外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長(zhǎng)，有些甚至已經(jīng)超過(guò)或接近表內(nèi)資產(chǎn)總規(guī)模，相比之下，中國(guó)銀行業(yè)的理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模占總資產(chǎn)的比例較低，這一巨大的差距隱含著龐大的市場(chǎng)空間和潛力。
“據(jù)測(cè)算，江蘇的上市企業(yè)的總市值水平只有全國(guó)平均水平的60%，在資本運(yùn)作上，低于全國(guó)平均水平。江蘇要從制造業(yè)大省向強(qiáng)省邁進(jìn)，在資本運(yùn)作上要?jiǎng)幽X筋。”太湖浦發(fā)基金管理方，無(wú)錫市金融投資有限責(zé)任公司總裁方健說(shuō)，通過(guò)基金運(yùn)作，上市公司采取定增、收購(gòu)標(biāo)的、并購(gòu)重組等方式，涉足新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在行業(yè)選擇上，基金投資偏好優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，比如國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的裝備制造業(yè)、精細(xì)化工、物聯(lián)網(wǎng)等，增強(qiáng)江蘇企業(yè)的發(fā)展活力，提升盈利能力和水平。
運(yùn)作高度市場(chǎng)化：財(cái)政看的是“大利”
實(shí)踐表明，政府投資基金通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，可妥善處理政府與市場(chǎng)的關(guān)系。同時(shí)，政府投資基金通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作方式，吸引社會(huì)出資和引導(dǎo)投向，也是財(cái)政治理理念和資金管理方式的深刻變革?；鹗袌?chǎng)化運(yùn)作，江蘇走在了全國(guó)的前列。
“政府投資基金以股權(quán)投資為主要運(yùn)作模式，探索發(fā)展投貸結(jié)合等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，有利于進(jìn)一步提升股權(quán)融資比重、降低企業(yè)杠桿率，拓展融資渠道、改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。”江蘇省政府投資基金管理辦公室秘書(shū)處處長(zhǎng)項(xiàng)林介紹說(shuō)，太湖浦發(fā)基金運(yùn)作過(guò)程中，政府、金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本的權(quán)利和義務(wù)對(duì)等，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。基金的市場(chǎng)化成色很足，從基金的架構(gòu)設(shè)計(jì)到投資方向，再到引入專業(yè)團(tuán)隊(duì)，充分實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化。
“財(cái)政出資設(shè)立基金，更看重的是基金的運(yùn)作機(jī)制、團(tuán)隊(duì)、平臺(tái)和承載主體。財(cái)政與金融機(jī)構(gòu)合作設(shè)立投資基金，財(cái)政追求的是‘大利’：財(cái)政資金的杠桿撬動(dòng)作用發(fā)揮得好不好，政府的政策意圖貫徹得到位不到位———投資活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)的促進(jìn)作用發(fā)揮得充分不充分。在具體收益回報(bào)上，財(cái)政不會(huì)與社會(huì)資金爭(zhēng)利，可以按照風(fēng)險(xiǎn)及收益偏好的不同，通過(guò)結(jié)構(gòu)性安排和讓渡收益等方式，對(duì)其他投資方給予一定讓利。”對(duì)江蘇省政府投資基金的市場(chǎng)化運(yùn)作，江蘇省財(cái)政廳廳長(zhǎng)劉捍東充滿信心。
